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下载魂斗罗归来游戏: 余豐慧:日本人為何大舉買入海外債券

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發表于 2019-5-26 07:45:22 | 只看該作者 回帖獎勵 |倒序瀏覽 |閱讀模式
  安倍經濟學一個支撐點就是日元貶值來促進出口、拉動股市,進而促進經濟增長。然而,去年四季度以來這一招貌似失靈了。一個現象是日本央行并沒有收緊貨幣,而日元卻持續升值。在尋求原因時竟然發現日本人近期大舉買入海外債券,成為日元升值的原因之一。邏輯關系是這樣的:日本人買入海外債券需要購匯,這就導致日本央行被動收回了流通中的日元流動性,市場供給減少被收回央行,日元肯定升值。

  一個問題提出來了。日本人為何大舉購買海外債券呢?分析原因主要是,日本國內國債收益率已經是負利率并且還在持續下跌。這也說明日本債券受到投資者青睞,流動性進入量太大。

  負收益率為何還要進入呢?機構投資者利用大資金投資長期國債并不是看中收益率,而是看重二級市場交易價差來牟利。不過,資金量小的個人投資者大多還是看重回報率。因此日本個人投資者逼迫去海外購買債券。

  同時,日本股市目前已經在高位,風險已經凸顯出來。日本人不敢輕易進入了。說到底還是日本人已經覺察到了全球金融風險開始升高,風險偏好正在下降,風險指數正在急劇升高。5月23日“恐慌指數”VIX漲幅達17.5%,報17.36,重回5月15日以來的一周高位。

  本質原因還在于全球經濟放緩帶來的風險。繼世界銀行、IMF和經合組織三大機構下調經濟增長預期后,5月23日披露的主要國家地區一個經濟數據不如人意,即PMI普遍下滑。

  歐元區5月制造業PMI 初值連續4個月跌破50榮枯線,德國制造業PMI進一步下跌至收縮區,服務業PMI跌至4個月最低。德國5月綜合PMI雖創三個月新高,但仍在50榮枯線上下徘徊。

  作為衡量經濟景氣的一個關鍵指標,同天公布的德國5月IFO商業經濟指數下滑,從4月的99.2跌至5月的97.9。報告認為,德國經濟仍然缺乏動力,以出口為導向的汽車業不會從目前的放緩中明顯復蘇。

  日本5月制造業PMI初值跌破榮枯線,2月時曾跌破這一關鍵位,是兩年半以來首次;5月制造業出口創4個月來最大降幅,產出和新出口訂單加速下滑,且連降五個月,雇傭指數擴張程度放緩,受訪的日本制造業企業的前景展望轉為負面,為六年半以來首次。

  美股盤初公布的美國5月Markit服務業PMI初值降至50.9,創2016年2月以來新低,新商業分項指數降至2016年3月以來新低。

  同時,英鎊和英債繼續受到英國脫歐以及首相梅地位不保等不確定性的負面影響較大。

  當然,全球貿易爭端加劇帶來的風險最大最厲害最直接。世界貿易組織總干事預測,大國解決不好貿易爭端問題,給全球經濟帶來的影響將是5000億美元的7倍。

  全球經濟增長放緩和貿易停滯危險,是全球金融風險徒然上升的總根源,也是日本人轉而購買海外債券的主要原因。目的是投資理念開始轉向保值增值產品的保守型投資,規避風險。

  日本人大舉購買海外債券釋放出的投資方向變化,全球投資者都應該密切關注。投資轉向保守型、規避當前凸顯的金融風險或是迫在眉睫了。

  國債、銀行和大型互聯網企業理財產品、黃金、數字貨幣、不動產等應該粉墨登場,擺在個人投資者眼前了。

  遠離交易性強的股市期貨和杠桿率高的投資場所是不能猶豫的。

  當然若想投資股市,也有保守型投資產品,比如投資穩健藍籌的大型銀行投資組合基金,特別是股票指數基金是股市里偏保守投資者投資的選擇之一。

  總之,投資者投資組合轉向調整已是當務之急了!

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